金融时报

十一届全国人大五次会议日前如期开幕，国务院总理温家宝在今年政府工作报告中明确提出了“广义货币预期增长14%”的目标。 

　　“听完总理作的政府工作报告后我很受鼓舞，报告中传达出很多重要信息，比如M2预期增长14%这一数据就值得深入解读。”全国人大代表、人民银行成都分行原行长李明昌在接受本报记者采访时指出。“M2预期增长14%与‘稳中求进’主基调是一致的，也体现出了稳健货币政策的连贯性。”全国人大代表、中国人民银行党校常务副校长周逢民对本报记者表示。 

　　李明昌进一步指出，广义货币预期增长14%这一目标是在当前经济金融形势出现一些新情况下提出的。回顾近几年M2增长速度，不难看出，为积极应对国际金融危机冲击，2008年、2009年和2010年我国M2增长都呈高位运行态势。去年，随着整体经济形势开始变化，M2增长出现回落，全年在13.6%的水平，今年中央将M2预期增长定在14%，一方面是对去年M2增速回落态势的承接，另一方面，14%也是一个比较稳妥、适中的速度，与中央定下的“按照总量适度、审慎灵活的要求，兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险”的经济发展要求相吻合。 

　　首先，M2预期增长14%可以适应今年“稳增长”的需求。周逢民表示，M2预期增长14%，总体看是与今年国内生产总值预期增长7.5%，居民消费价格涨幅控制在4%左右的目标相匹配的，这一货币供应水平一方面有助于满足经济发展需求，另一方面因为“总量适中”而有助于控制通胀预期，为抑制通胀压力提供良好的货币环境。 

　　交通银行首席经济学家连平也就此问题对本报记者表示，在综合考虑了信贷投放和货币乘数变化等因素后，M2预期增长14%可以保证8%左右的经济增长水平；同时，这个比较适中的速度，也是中央在全面考量当前市场流动性状况、信贷供应态势及外部资金流入状态等情况后定下的目标，与当前经济发展总体态势相吻合。 

　　其次，M2预期增长14%目标的制定进一步体现了政策的针对性、灵活性和前瞻性。M2预期增长14%将在“稳增长”的同时，为货币政策操作留有空间和余地。连平就此表示，当前的经济形势依旧复杂严峻，这就要求今年宏观调控和政策制定要留有余地。M2预期增长14%从“稳增长”角度看，能提供较好的货币供应量的保证；而考虑到当前物价因素对经济运行的影响正在减轻，因此M2预期增长14%，总体看不会面临物价总水平较大的压力。“而14%这个增速‘上上下下’都有余地，有助于管理层根据今年实际经济运行态势进行灵活调整，充分体现政策的灵活性和前瞻性。”来自工行的分析人士指出。 

　　再次，M2 预期增长14%的目标意味着今年全年货币信贷供应将保持比较稳健的态势，在此基础上，金融业支持实体经济发展将更加凸显“重结构、重质量”的特点。李明昌指出，14%这一目标的确立，有助于促进经济发展方式转变，改变以往较为粗放的发展方式，将有效的资金资源投入到支持经济发展的关键环节和重点领域中去。周逢民表示，这一目标的确立和实现，有利于通过强化对稳健货币政策的执行，使货币供应总体保持在合理水平上，并在总规模适度的情况下，进一步落实好“有扶有控”的信贷政策，切实支持符合国家产业发展方向的行业和产业的发展，这也是M2预期增长14%的另一层深刻涵义。 

　　“值得注意的是，在货币供应水平和信贷规模保持总量适度态势下，今年还应进一步加快直接融资的发展，实现社会融资规模的合理增长，这也是进一步深化金融改革、推动经济发展的需要。”连平说。  

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